宁德收购华为数字能源，怎么卖，卖多少？2000亿还是4000亿
2026-01-17
中国电源产业网
导语：最近网上传的消息越来越多，无风不起浪，但这笔交易估计很难达成。因为价格谈不拢，荣耀和超聚变都是地方国资委（深圳和河南）的钱，所以价格都好商量。
最近网上传的消息越来越多，无风不起浪，但这笔交易估计很难达成。
因为价格谈不拢，荣耀和超聚变都是地方国资委（深圳和河南）的钱，所以价格都好商量。
但宁德时代是民营企业，钱要花在刀刃上。尽管宁德时代市值2万亿，但多花几个亿都会肉疼，都是曾毓群老板自己的钱。
现在基本聚焦两个关键问题：
1、怎么卖：是整体打包卖，还是卖部分业务；
2、卖多少：华为数字能源到底值多少钱；
华为数字能源主要包括三部分业务：光储充（逆变器，储能，充电桩），数据中心和电动车三电系统，其中光储充是主要营收业务。
宁德时代的主营业务是电池，面向汽车的动力电池和光伏的储能，妥妥的行业龙头。
既然是战略收购，主要目的是把技术专利和市场客户收入麾下，特别是市场客户。
所以华为的光储充和数据中心业务和宁德时代是互补的，技术上华为的逆变器和储能管理有优势，客户面宁德时代从华为的供应商变成直面客户。
而三电系统这块，宁德时代也有这块业务，而且客户还重叠，所以重要性没有那两块大。
其实现在最关键的是卖多少钱，一直卡壳在这。毕竟世上无难事，只要肯加钱。
现在传有4000亿，3000亿，2000亿等几个版本，毕竟卖家想高价卖，买家想低价买。
先来做一个数学题，毕竟数字不会骗人，市场价值是公允的。
华为数字能源2024年收入686亿，占华为收入8%比例，毕竟华为家大业大。
宁德时代2024年3600亿，利润500亿，686亿的收入占比20%，对宁德影响很大。
所以宁德时代很谨慎，担心吃下了消化不了。
那华为数字能源到底值多少钱？可以简单的计算一下。
主要参考阳光电源的市值，巅峰期4000亿，现在3500亿，还有刚刚上市不久的汇川联合动力（三电系统），700亿市值。
主要参考阳光电源即可，2024年营收778亿，利润110亿，市场给的PE是23倍，目前市值3500亿。
华为数字能源2024年收入686亿，利润80亿，参考阳光电源的估值模型，市值1840亿。
当然华为的品牌、技术和人才都有溢价，肯定会超过这个估值，但不会高太多，估计2000亿。
先说品牌，因为在企业市场，不像是在消费品市场，品牌的溢价会非常高。
而且被收购以后也不允许用华为的品牌，只能把原来的客户承接过去，参考华为海洋。
再说技术，新能源技术已经中国厂家卷的没边了，不管是逆变器，储能还是其他，技术红利早就被榨干了。
前几年新能源大火的时候，华为数字能源的高管离职创业的非常多，比如许映童的思格新能源，已经准备IPO上市，估值超过40亿。
最后说人才，这才是华为最有竞争力的部分，这也是为什么有些产业只有华为能做成功，其他企业干起来一塌糊涂。
毕竟组织管理和文化，人才这些都不是简单的复制，是日积月累形成的。
所以现在华为给的报价是4000亿，宁德时代只想花2000亿，期望差距太大。而且按照历史惯例，不会一次性现金付清，基本都是现金+股票的模式。
当年华为海洋卖给亨通光电的时候，就是现金+股票模式，而且这股票限售两年时间，都是哈勃投资持有的。
亨通光电通过发行股份及支付现金方式，购买华为投资持有的华为海洋51%股权，交易价10亿元。向华为投资非公开发行4764万股，支付现金3亿元。
因为就算宁德时代作为市值2万亿的上市公司，但都是纸面财富，一时间也拿不出2000亿的现金。
其实卖多少钱，对宁德时代影响很大，但和普通员工没啥关系。
很多华为兄弟担心的是真卖了，该怎么办，特别是刚入职华为不久的新人，这也是最近问的最多的问题。
毕竟万一卖了，从华为人变成宁德人，身份落差大，待遇差距更大，参考超聚变和荣耀，以及华为海洋。
按照荣耀和超聚变当时业务切割的惯例，股票100%保留，人只进不出，基本就是不能转岗了。
毕竟人才是最核心的资产，如果人都转岗跑了，就是一个空壳公司。
所以对于老员工而言是一个好机会，股票全部保留退休，没有竞业限制，只是换一个东家，只是奖金会少很多。
对于新员工而言，失去了华为大平台，没有了转岗机会，确实不太好，但没得选。
至于收购以后，会不会像2001年艾默生收购华为安圣电气，造就中国整个电气自动化产业的繁荣。
毕竟三分之二的公司都是华为人离职创业，例如汇川技术的创始人朱兴明，曾担任华为电气产品线总监，如今汇川技术已成为工控领域的佼佼者，鼎汉技术的创始人顾庆伟，英威腾的创始人黄申力和麦格米特的童永胜。
我觉得很有可能，毕竟核心技术是跟着人走的，不是写在纸上的。
不过，现在这些都是传闻，还早着呢，毕竟太复杂了。
毕竟宁德时代这么抠，交易价格很难谈拢，而且华为也不缺钱，没必要着急把一个现金奶牛卖掉。
让子弹飞一会。（来源：原创 科技与金融 金融锚）
编辑：中国电源产业网
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